1、 産地概況            

    線姐;   本周坑口市場價格整體(tǐ)保持平穩個麗，部分(fēn)區域出現回調。平穩地區主要是内蒙、山西，由于黑算疫情管控依舊(jiù)嚴格，公路鐵路發運拍白受限，停産減産現象依舊(jiù)存在，目飛西前主要兌現長協為主。而陝西地區疫情影響相術還對較小(xiǎo)，神木在前期價格上漲較快背景下(xià)，城技拉運有觀望等待迹象，價格出現向下(xià)調整。

       麗舞此外(wài)，大(dà)秦線疫情影響仍謝討在持續，目前運量數據對外(wài)封鎖，但音月根據批車(chē)情況來看，日運量僅能保持在20-70萬噸/天影笑，距離(lí)前期要求保證80萬噸/天的目标存在較大(動文dà)差距。 

2、港口動态

      訊關  在環渤海地區持續去(qù)庫背景下(xià)，文微周初市場延續偏強狀态，價格持續走高。但近一(yī)階段下(xià)務鐘遊采購持續低迷，對市場看漲情緒形成明顯壓制，港口貿易商(shāng)普遍反應銷報有售困難，部分(fēn)降價出貨。

    &n內術bsp;   庫存方面人好，港口日均調入基本維持在110-140萬噸/天的範圍内我姐，而調出雖有下(xià)降，除去(qù)惡劣天窗到氣導緻的封航影響，基本保持在170-180萬噸/天的水平。

      熱身  截至10月27日，環渤海港口庫存合計1838.8萬噸，環熱老比上周庫存下(xià)降226.6萬噸，同比往年偏高7.3萬噸。

3、下(xià)遊市場

     &有照nbsp; 随着工(gōng)業用電(diàn)由旺轉淡，火(huǒ)電(di購門àn)的淡季表現進一(yī)步凸顯，近期日知學耗持續處于低位震蕩，而電(diàn)廠在長協女弟保障下(xià)庫存持續走高。

       截民學止10月25日，沿海八省電(diàn)廠日耗167.6萬噸，熱他同比偏高3.33%。内陸十七省電(diàn)廠日耗308.9萬噸，同比偏學北高0.88%。庫存方面，沿海庫存同比去(qù)年增加49.77%，内陸庫可上存同比去(qù)年增加57.39%。

    東舞   非電(diàn)方面，雖然整體(t少土ǐ)原料、燃料、成品庫存偏低，但随着利潤結構持續惡化，男答普遍對高價煤出現抵制情緒，生(shēng)産、采鐘區購氛圍偏淡。

 

4、前沿評析

     &n子放bsp; 目前“二十大(dà)”已經結束，相關政府部門也愛筆頻(pín)頻(pín)發聲要求上遊煤礦加快産能、産量釋放電看(fàng)，但疫情的存在依舊(jiù)在嚴重限制上遊的供應能力。從近期數據新門來看，産量及運能改善并不明顯，市場走勢趨于平緩主要是供需兩弱态勢下(xià)預計了期的博弈，在港口環節市場煤偏低背景下(xià)，行朋藍情連續性不強。

    &鄉分nbsp;  後市方面，依舊(jiù)判斷為整體(tǐ紅新)偏強的走勢：

     （1自土）疫情對生(shēng)産和運輸的影響仍在持遠票續，且有迹象顯示影響還在加重。雖然電(diàn)廠環節有間麗長協保障，繼續壘庫節奏，但港口等中(zhōng)間環節的去(qù)庫不容忽視。子行從25日上遊發運情況來看，神華、中(zhōng)煤、同內海煤、伊泰等企業的發運量受到影響較小(xiǎo)，但其他家份額從前期50%以上的科靜份額下(xià)降至24.78%，市場煤流動性嚴海森重不足；

     （筆冷2）今年保供以來，高低卡煤種結構的問題就客觀存在于煤炭市場各環節，當前下近離(xià)遊電(diàn)廠雖然持續壘庫，已經接近往年庫存高點，日耗也因季節性高上因素開(kāi)始與往年走平，但一(yī)文妹旦季節性因素加強，電(diàn)廠去(qù)庫速度或快于往年，對呢老高卡優質煤種的需求也将提前釋放(fàng)；

     （3）目前國内大(dà河章)部分(fēn)非電(diàn)力行業仍處于負反饋過銀開程當中(zhōng)，主動降負荷、放(fàng)土鄉緩采購節奏屢見不鮮，但成品庫存卻多表現為大(dà)幅持續去(qù)化。這并妹下不利于原料和燃料市場進一(yī)步走弱，甚至某爸門種程度上是在為下(xià)一(yī)輪共振上行奠定結構性章林基礎;

     （亮為4）冬季煤炭消費(fèi)的表現主要取決于季節性變化，雖然這個具有不确弟話定性，但按照曆年表現，10月下(xià)旬基本就是淡轉旺的階段。而供應裡窗相對清晰，目前就是受制于疫情，供應的恢複時間點和需求最弱階段形成時間差越大(店東dà)，冬季供應壓力越大(dà)，從這個角度來看，森一時間的推移對價格上行反而更有利，甚至直接決定今冬煤炭市場整體(tǐ)節奏你技；

     &nb黃很sp; 短期産地和港口市場雖然有走弱迹象，但旺季近在科哥眼前，後市支撐因素和上行驅動并不弱，一(y好快ī)旦疫情緩解，我(wǒ)(wǒ)認為坑口和産地市場将裡多出現分(fēn)化，坑口在頂倉和滞銷背景下(xià)會繼續這哥慣性下(xià)跌，而沿海市場會在首輪采購的集中(從林zhōng)爆發背景下(xià)出現明顯推升，直至區域流動性恢複。